Xpinform: Доброе утро, г-н Постольников. Сегодня мы хотели бы обсудить «Тюльпанную лихорадку», один из самых ранних известных рыночных крахов в истории. Не могли бы вы рассказать нам о том, что представляла собой «Тюльпанная лихорадка» и как она разворачивалась?

Антон Постольников: Доброе утро. Тюльпанная лихорадка относится к спекулятивному пузырю, который возник в Нидерландах в начале XVII века, а именно в 1636-1637 годах. В то время тюльпаны были относительно новыми и экзотическими цветами в Европе, и их яркие цвета и уникальные узоры поражали воображение людей.

Во время «тюльпановой лихорадки» спрос на тюльпаны резко возрос, а цены на них поднялись до необычайно высокого уровня. Тюльпаны стали символом статуса, и люди начали торговать ими как формой инвестиций. Рынок тюльпанов быстро превратился в спекулятивный, покупатели приобретали луковицы в надежде продать их позже по еще более высокой цене.

По мере усиления ажиотажа цены достигли неустойчивого уровня, и в начале 1637 года рынок рухнул. Цены резко упали, оставив многих инвесторов с бесполезными луковицами, что привело к значительным финансовым потерям. Тюльпанная лихорадка часто упоминается как один из самых ранних примеров спекулятивного пузыря и служит предостережением об опасностях иррационального преувеличения на финансовых рынках.

Спасибо за это объяснение. Увлекательно наблюдать за динамикой рынка во время «Тюльпановой лихорадки». Опираясь на ваш опыт, не могли бы вы привести несколько более свежих аналогий «Тюльпановой лихорадки»? Есть ли какие-то события или ситуации, которые напоминают спекулятивный пузырь и последующий крах?

Антон Постольников: Безусловно. Хотя «Тюльпанная лихорадка» остается уникальным событием в истории, в современности было несколько случаев, которые имеют сходство со спекулятивным пузырем и последующим крахом рынка.

Одним из ярких примеров является «пузырь доткомов» конца 1990-х — начала 2000-х годов. В этот период наблюдался стремительный рост стоимости интернет-компаний, поскольку инвесторы с чрезмерным оптимизмом оценили потенциал интернета и электронной коммерции. Стоимость многих акций технологических компаний достигла непомерно высоких уровней, часто основанных на ожиданиях, а не на реальных прибылях или устойчивых бизнес-моделях. Однако, когда наступила реальность и рынок скорректировался, многие компании «доткомов» потерпели крах, а цены на акции рухнули, что привело к значительным потерям для инвесторов.

Другим примером является пузырь на рынке жилья и последующий финансовый кризис, который произошел в середине 2000-х годов. В годы, предшествовавшие кризису, наблюдался значительный рост спроса на жилье, подпитываемый низкими стандартами кредитования и верой в то, что цены на жилье будут расти бесконечно. Это привело к спекулятивному ажиотажу, когда люди покупали дома в качестве инвестиций, а не для жилья. Однако, когда рынок жилья достиг своего пика и цены начали снижаться, это вызвало цепную реакцию дефолтов, лишений права выкупа и краха финансовой системы, что привело к глобальному финансовому кризису 2008 года. Некоторые признаки пузыря есть и в крипторынке, особенно в NFT.